هوانغ من NVIDIA: معدات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تعمل أكثر من 8 سنوات

معدات بقيمة 50 مليار دولار وُصفت بأنها "الأصل الأقل مخاطرة"

وصف هوانغ (Huang) معدات الحوسبة التي تشغّل الذكاء الاصطناعي بأنها مراكز بيانات (مصانع ذكاء اصطناعي). وقال إن تكلفة بناء منشأة بحجم الجيجاواط تبلغ نحو 50 مليار دولار. تكلفة مركز بيانات بقدرة جيجاواط واحد، أي مصنع ذكاء اصطناعي بقدرة جيجاواط واحد، نحو 50 مليار دولار.── Jensen Huang (2026-10-21 11:17 UTC · YouTube "NVIDIA GTC Berlin 2026 Keynote With CEO Jensen Huang" (NVIDIA) عند 0:14:32, المصدر)

يصبح هذا الرقم الفرضية التي تنطلق منها المصارف والمستثمرون عند اتخاذ قرارات الإقراض أو الاستثمار. [استنتاج المجلس] تصريح هوانغ هو ادعاء بأنه من الآمن استخدام هذه المعدات الضخمة ضمانًا.

وتابع هوانغ قائلاً إن مخاطر تبنّي أصول الحوسبة لدى NVIDIA أقل من مخاطر أي أصل آخر. إن المخاطرة في الاكتتاب بأصل NVIDIA في حوسبة NVIDIA لدينا هي الأدنى بين جميع الأصول المتاحة.── Jensen Huang (2026-10-21 18:35 UTC · YouTube "Jensen Huang Exclusive: AI Financing Fears & Rising GPU Rents | GTC Berlin" (Deirdre Bosa and Yahoo Finance) عند 0:07:48, المصدر)

يؤثر هذا التصريح مباشرة في كيفية تقدير مشتري المعدات لقيمتها بعد عدة سنوات. فإذا كان متوقعًا أن تحتفظ المعدات بقيمتها، كان جمع التمويل أسهل. لكن هوانغ أيضًا طرف في جانب البيع. فقد قال إن NVIDIA استثمرت حتى الآن نحو 10 مليارات دولار، لا مليار دولار، في شركات، وأعلن هذا الأسبوع استثمارات في 14 شركة أخرى. [استنتاج المجلس] ولأن البائع يشارك أيضًا في تدفق أموال المشترين، ينبغي قراءة هذا التصريح مع تخفيض لوزنه.

امتد العمر الافتراضي للمعدات من 4 سنوات إلى 8 سنوات أو أكثر

وبشأن عمر الحواسيب، قال هوانغ إنه كان يُعتقد في السابق أنها تعمل 4 سنوات، لكنها عمليًا ستعمل على الأرجح 8 سنوات أو أكثر. يكتشف الناس أن ما كانوا يظنونه دورة حياة مدتها أربع سنوات هو على الأرجح ثماني سنوات أو أكثر── Jensen Huang (2026-10-21 18:35 UTC · YouTube "Jensen Huang Exclusive: AI Financing Fears & Rising GPU Rents | GTC Berlin" (Deirdre Bosa and Yahoo Finance) عند 0:06:28, المصدر)

إذا تضاعف العمر الافتراضي، تتضاعف أيضاً الفترة التي تُسترد خلالها تكلفة المعدات. وبالنسبة للشركات المستثمرة، يصبح العبء السنوي أخف ويسهل تحقيق الربحية. يقول هوانغ ذلك لأنه يرى طلباً قوياً ويعتقد أن العمل سيستمر في الوصول حتى للمعدات الأقدم. وفي الظهور نفسه، قال أيضاً إن القيمة المتبقية لحواسيب NVIDIA، أي قيمتها بعد الاستخدام، مرتفعة جداً.

ومع ذلك، ففي الملاحظات نفسها نقطة تبدو متناقضة. فمعمارية Blackwell، وهي الجيل الحالي، أسرع بنحو 30 مرة من الجيل السابق Hopper. أما الجيل التالي Vera Rubin فيُقال إنه سيكون أسرع بـ30 مرة أخرى وسيصل خلال عامين. [استنتاج المجلس] إذا كان كل جيل جديد أسرع بعشرة أضعاف كل عامين، فليس من الواضح ما إذا كانت المعدات القديمة قادرة على الاحتفاظ بقيمتها لمدة 8 سنوات. والخبراء منقسمون هنا أيضًا. ومؤشر مدى انقسام المجلس حول هذا الموضوع هو 0.966، أي قريب من الحد الأقصى.

وعلى صعيد التمويل، تُنقل أيضًا ردود فعل أكثر فتورًا

وفي الأسبوع نفسه ظهر تقرير آخر. تسعى OpenAI إلى جمع تمويل قدره 30 مليار دولار وخفّضت تقييمها إلى 1.25 تريليون دولار، لكن ردّ فعل المستثمرين فاتر بحسب ما يُنقل. ويورد أحد التقارير صوتًا يقول: «هذه المرة مخيبة للآمال قليلًا».

لا يوجد في المجلس أي تصريح فعلي يتناول هذا التقرير. [استنتاج المجلس] يقوم افتراض احتفاظ المعدات بقيمتها على قدرة شركات الذكاء الاصطناعي على مواصلة جمع التمويل. وإذا شحّ التمويل، يتزعزع الافتراض أيضاً.

وهناك تطورات أيضًا في جانب العاملين. فشركة American Express تخفّض 5% من موظفيها قائلة إنها «تستعد للذكاء الاصطناعي». وقدّرت Goldman Sachs أن نحو 10% من العاملين سيحل محلهم الذكاء الاصطناعي خلال بضع سنوات. ويرتبط هذا برأي مفاده أن الاستثمار الرأسمالي الضخم سيُسترد عبر استبدال هذا القدر من العمل. غير أنه لا توجد أي تصريحات فعلية داخل المجلس تتناول هذه النقطة، ولذلك لا يمكن الجزم بشيء.

لم يتحقق أحد بعد من أن "النماذج المفتوحة بلغت مستوى الحدود المتقدمة"

قال هوانغ إنه من أصل نحو 600 مليار دولار من التمويل الجريء التي تدفقت إلى شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، تستخدم 80% من الشركات نماذج مفتوحة (ذكاء اصطناعي يمكن لأي شخص الحصول على محتواه واستخدامه). أعتقد أن تمويلاً جريئاً بقيمة 600 مليار دولار ذهب إلى الشركات الناشئة الأصلية في الذكاء الاصطناعي. و80% من هذه الشركات الناشئة الأصلية في الذكاء الاصطناعي تستخدم نماذج مفتوحة.── Jensen Huang (2026-10-21 18:35 UTC · YouTube "Jensen Huang Exclusive: AI Financing Fears & Rising GPU Rents | GTC Berlin" (Deirdre Bosa and Yahoo Finance) عند 0:13:02, المصدر)

إذا صح هذا، فبإمكان الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي أن تبدأ بتكلفة منخفضة دون امتلاك معدات ضخمة بنفسها. وفي مناسبة أخرى، قال هوانغ أيضاً إن النماذج المفتوحة بلغت مستوى الحدود المتقدمة. وفي الوقت نفسه، يوصي باستئجار النماذج المغلقة من المختبرات الرائدة حيثما أمكن. [استنتاج المجلس] عند وضعهما جنباً إلى جنب كما هما، تبدو هاتان العبارتان متناقضتين.

من سيتحقق مما إذا كانت النماذج المفتوحة قد بلغت الصدارة، وبأي تقييم مستقل؟ في هذا الموضوع تحدث هوانغ وحده، ولا توجد أي تصريحات فعلية أخرى داخل المجلس. وما لم تُعرض وسيلة للتحقق، فمن المعقول أن ينظر القراء إلى هذا على أنه ادعاء شركة واحدة.

من يربح ومن يتحمل العبء ليسا في المكان نفسه

قال هوانغ إن هذا هو أفضل وقت خلال المئة عام الماضية للاستثمار في الطاقة المستدامة. هذه أفضل فرصة للاستثمار في الطاقة المستدامة، ولا يوجد وقت أفضل من الآن في السنوات المئة الأخيرة── Jensen Huang (2026-10-21 18:35 UTC · YouTube "Jensen Huang Exclusive: AI Financing Fears & Rising GPU Rents | GTC Berlin" (Deirdre Bosa and Yahoo Finance) عند 0:19:31, المصدر)

إنه رياح مواتية لشركات المرافق ومشغلي الطاقة المتجددة. لكن في البلدات التي تُبنى فيها منشآت بحجم الجيجاواط، يرتفع استهلاك الكهرباء والمياه. وفي أستراليا، يُقال إن ردة الفعل الرافضة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تهدد خططاً بقيمة 70 مليار دولار. ويُقال إن موقف غيبرو (Gebru) في المجلس ينتقد ذلك بوصفه استثماراً يلقي بالأعباء البيئية على المنطقة المحلية (استنتاج). وإذا أكد تدقيق من طرف ثالث أن الأعباء المقيسة لا تزيد، فسيُرفض هذا الرأي.

[استنتاج المجلس] يمكن النظر في ثلاث فوائد مستقبلية: أعمار تشغيلية أطول تجعل تحقيق الربحية أسهل، ومدة أقصر من التركيب إلى بدء الإنتاج، من 4–5 أشهر إلى نحو شهر واحد، وقاعدة أوسع من الداخلين إلى السوق مع انتشار النماذج المفتوحة. وفي المقابل، هناك أيضًا ثلاث مخاطر: استثمارات بحجم 50 مليار دولار ونقص في الإمدادات يستمر عدة سنوات، وخسائر رأسمالية إذا لم يتحقق افتراض القيمة المتبقية، وتحمّل المجتمعات المحلية عبء الطاقة والبيئة. وتستند الفوائد إلى تقديرات البائع، بينما يتحمل المخاطر من حولهم. وهذا اللاتناظر هو جوهر حديث اليوم.